一、暴雨內(nèi)澇形勢(shì)嚴(yán)峻，倒逼海綿城市建設(shè)加速

近年來，全球氣候變化持續(xù)加劇，世界絕大多數(shù)城市都面臨氣候變化所帶來的城市災(zāi)害沖擊風(fēng)險(xiǎn)，城市災(zāi)害對(duì)城市的韌性構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。今年入汛以來，大范圍強(qiáng)降雨導(dǎo)致城市內(nèi)澇頻發(fā)，受災(zāi)城市數(shù)量、規(guī)模、經(jīng)濟(jì)損失程度和人員死傷均呈顯著上升的態(tài)勢(shì)，部分城市再次遭遇“內(nèi)澇成?！钡膶擂巍Ｓ隄硢栴}，發(fā)人深思! 城市發(fā)生內(nèi)澇，表面上是由于城市地下排水系統(tǒng)落后于城市建設(shè)，但究其根源卻是工程建設(shè)和建筑改變了地表徑流量，增加了地下管網(wǎng)的負(fù)擔(dān)。而傳統(tǒng)城市工程管道式灰色排水基礎(chǔ)設(shè)施、防洪規(guī)劃和排水工程規(guī)劃的落后及雨水資源合理利用意識(shí)的薄弱，導(dǎo)致年年暴雨，年年內(nèi)澇，中國(guó)城市似乎陷入“治水方式”之困，而打造“海綿城市”則提供了一種從“末端治理”轉(zhuǎn)向“源頭治理”的智慧治水新思路“海綿城市”是指城市像海綿一樣，遇到有降雨時(shí)能夠就地或者就近“吸收、存蓄、滲透、凈化”徑流雨水，補(bǔ)充地下水、調(diào)節(jié)水循環(huán)，在干旱缺水時(shí)有條件將蓄存的水“釋放”出來并加以利用，從而讓水在城市中的遷移活動(dòng)更加“自然”。建設(shè)“海綿城市”的關(guān)鍵是一方面保護(hù)和恢復(fù)原有的河湖、濕地、民間坑塘等具有集水涵養(yǎng)功能的自然“海綿體”；另一方面是通過科學(xué)規(guī)劃打造人工濕地、雨水花園、下沉式綠地、“綠色”屋頂?shù)热斯ぁ昂＞d體”，就地蓄留和消化雨洪。

二、扶持政策不斷落地，海綿城市建設(shè)步入快速發(fā)展期

2015年10月國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)海綿城市建設(shè)的指導(dǎo)意見》，提出通過海綿城市建設(shè)，很大限度地減少城市開發(fā)建設(shè)對(duì)生態(tài)環(huán)境的影響，將70%的降雨就地消納和利用。到2020年，城市建成區(qū)20%以上的面積達(dá)到目標(biāo)要求；到2030年，城市建成區(qū)80%以上的面積達(dá)到目標(biāo)要求。2015年12月住建部與國(guó)家開發(fā)銀行聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)開發(fā)性金融支持海綿城市建設(shè)的通知》，要求：充分認(rèn)識(shí)開發(fā)性金融支持海綿城市建設(shè)的重要意義、建立健全海綿城市建設(shè)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備制度、加大對(duì)海綿城市建設(shè)項(xiàng)目的信貸支持力度、建立高效順暢的工作協(xié)調(diào)機(jī)制。今年3月，住建部印發(fā)了《海綿城市專項(xiàng)規(guī)劃編制暫行規(guī)定》，要求各地抓緊編制海綿城市專項(xiàng)規(guī)劃，于2016年10月底前完成海綿城市專項(xiàng)規(guī)劃草案，按程序報(bào)批。今年4月，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部辦公廳發(fā)布《關(guān)于做好海綿城市建設(shè)項(xiàng)目信息報(bào)送工作的通知》，要求做好海綿城市信息報(bào)送工作。隨著海綿城市建設(shè)政策頻出，以及規(guī)劃的不斷細(xì)化，全國(guó)各地正大力推進(jìn)海綿城市建設(shè)。從2015年開始，國(guó)務(wù)院先后開放兩批海綿城市試點(diǎn)，進(jìn)入試點(diǎn)的城市可以獲得財(cái)政專項(xiàng)資金補(bǔ)貼。住建部統(tǒng)計(jì)，第一批海綿城市試點(diǎn)項(xiàng)目申請(qǐng)時(shí)，全國(guó)600多個(gè)城市中有130多個(gè)城市制定了海綿城市建設(shè)方案，要求全面推進(jìn)海綿城市建設(shè)，最終有16個(gè)城市列入海綿城市試點(diǎn)名單。2016年4月底，第二批海綿城市試點(diǎn)再次增加了14個(gè)城市，至此，全國(guó)已有30座城市開展海綿城市建設(shè)國(guó)家試點(diǎn)。隨著扶持政策的落地，以及海綿城市試點(diǎn)工作的不斷推進(jìn)，我國(guó)海綿城市建設(shè)將迎來快速發(fā)展機(jī)遇。

三、下半年債市向好，海綿城市有望成為綠債新熱點(diǎn)

暴雨內(nèi)澇形勢(shì)嚴(yán)峻，扶持政策不斷落地，海綿城市建設(shè)作為一項(xiàng)重要民生工程，必將成為新一輪基建投資的重中之重。同時(shí)，隨著全球避險(xiǎn)情緒升溫，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)企穩(wěn)，貨幣政策保持穩(wěn)健為主，下半年債券市場(chǎng)將可能逐步向好。此外，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)程的提速，產(chǎn)能過剩行業(yè)的產(chǎn)業(yè)債信用風(fēng)險(xiǎn)不斷加大。相對(duì)而言，城投債的信用風(fēng)險(xiǎn)雖受平臺(tái)政府融資功能的剝離、財(cái)政收入的下滑等因素的影響而有所加大，但考慮到多數(shù)城投債根本上還是替政府辦事，城投債較高的安全性仍獨(dú)具優(yōu)勢(shì)。潛力巨大的綠色債券市場(chǎng)則為城投債的發(fā)展提供了新的驅(qū)動(dòng)力。綠色債券市場(chǎng)支持的一個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域就是綠色基礎(chǔ)設(shè)施，中國(guó)的城鎮(zhèn)化建設(shè)中更多的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目必須是綠色的。2015年12月中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)發(fā)布的《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》中明確提出海綿城市配套設(shè)施建設(shè)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目屬于資源節(jié)約與循環(huán)利用類項(xiàng)目，具有氣候變化適應(yīng)方面的效益，也符合生態(tài)保護(hù)和適應(yīng)氣候變化類項(xiàng)目的要求，因而可作為綠色債券進(jìn)行融資。綠色債券不僅在發(fā)債企業(yè)數(shù)量指標(biāo)、發(fā)債門檻方面進(jìn)行了一定程度的放松，而且審批效率方面也有所提高，這為地方平臺(tái)發(fā)行創(chuàng)新債券品種提供了新的契機(jī)和良好的發(fā)行政策環(huán)境。海綿城市建設(shè)相關(guān)的城投債投資項(xiàng)目既有國(guó)家政策大力扶持，又是社會(huì)的迫切需求，其信用風(fēng)險(xiǎn)較小的同時(shí)環(huán)境效益顯著，完全符合綠色債券條件，因此，海綿城市建設(shè)城投債有望成為下半年債市投資新熱點(diǎn)。